10月11日，国家医疗保障局发布《关于进一步加强对定点零售药店药品“阴阳价格”监测处置的通知》。针对部分地区定点零售药店对医保非医保患者采用“阴阳价格”（歧视性价格）行为，视情节严重程度和整改情况，采取约谈主要负责人、暂停医保结算、不予支付或追回已支付医保基金、暂停或解除医保服务协议、移交相关部门处理等措施严肃处理。

这几年，随着医保定点药店数量快速增长（截至 2024 年，全国定点零售药店超 60 万家），监管难度加大。此次通知是对 2023 年《零售药店医疗保障定点管理暂行办法》的进一步细化。“阴阳价格” 被明确定义为定点药店对医保患者和非参保患者实行歧视性定价，即同一药品销售给医保患者的价格高于非参保患者。这种行为的本质是利用医保支付的特殊性，通过抬高医保患者支付价格套取医保基金，同时侵害患者权益。例如，部分药店可能对医保患者按原价销售，对非参保患者提供折扣或返利，导致医保基金实际支付金额高于市场合理水平。

这次政策调整标志着医保监管从 “规模扩张” 转向 “质量提升”，其核心是通过价格透明化和市场规范化，重构药店、患者与医保基金的利益关系。对行业而言，这既是一场 “合规大考”，也是向专业化、数字化转型的契机。未来，能够快速适应监管要求、构建差异化服务能力的企业，将在新一轮竞争中占据优势，而依赖价格套利的传统模式将逐步被淘汰。这一过程虽伴随阵痛，但最终将推动医药零售行业向更健康、可持续的方向发展。

今天为大家解读零售药店行业。

零售药店的价值与经营形态

零售药店作为医药流通体系的重要终端，承担着药品销售、健康咨询和慢病管理等多重功能，是连接制药企业与消费者的桥梁。该行业具有强监管属性，需在药监部门和工商部门双重管理下运营，并配备执业药师提供专业服务，体现出医疗服务领域的特征。近年来，随着国家推动“处方外流”政策、医保定点资格普及以及带量采购对医院渠道的挤压，零售药店的功能逐步从传统药品销售向专业化药事服务转型。

中国零售药店形式多样，与一般零售百货行业相比，呈现出消费频次低、产品毛利率高的特征。我国零售药店以中小门店为主，根据不同的统计口径和公开资料，我们大致可以描绘出当前一个典型中小零售药店的图谱：门店面积90m²~110m²，一天经营 14 个小时，日均客流量 100 人左右，日均平效（日均营业收入/门店经营面积）在 50~100 元/平方米。根据经营方式、医保资质、地点功能等不同的分类标准，可分为多种经营形态。

数据来源：行行查| 行业研究数据库 www.hanghangcha.com

按照经营条件和合规状况将零售药店划分为三个类别：一类药店可经营乙类非处方药；二类药店可经营非处方药、处方药（不包括禁止类、限制类药品）、中药饮片；三类药店可经营非处方药、处方药（不包括禁止类药品）、中药饮片。经营条件和合规状况包括零售药店的药品质量保障能力、药学技术人员配置和行政处罚记录等内容。并且在分类结果的基础上，按照经营服务能力将二类、三类药店由低到高划分为A、AA、AAA三个等级。具体分级标准包括服务环境条件、人员资质及培训等7项指标。

全国零售药店总数不断增长

截至2023年，中国零售药店总数达66.7万家，较2010年增长67.1%，其中连锁药店数量达38.6万家，连锁化率攀升至57.8%，相比2010年的34.3%实现显著跃升。这一变化表明行业集中度正在加速提升，头部企业在并购整合中占据主导地位。

当前市场竞争格局呈现“强者恒强”的特点，CR10（前十名企业市场份额总和）持续上升，主要龙头企业包括老百姓大药房、益丰大药房、大参林、一心堂和健之佳等。这些企业通过“自建+并购”双轮驱动扩大门店网络，特别是在华南、华东等经济发达地区布局密集。例如，益丰药房在湖南、江苏等地市占率领先，大参林深耕广东市场，而老百姓则通过星火计划在全国范围整合区域性中小连锁。与此同时，外资企业因在带量采购中战略性放弃部分医院市场，转而加强与零售渠道合作，进一步提升了优质药店的渠道价值。值得注意的是，单体药店数量增长缓慢，面对成本上升、合规压力加大和采购劣势，其市场份额被连锁企业不断蚕食，未来或将面临更大整合压力。

零售药店经营情况

零售药店行业包括益丰药房、大参林、老百姓、一心堂、健之佳和漱玉平民等8家上市公司。25H1零售药店行业营收577.7亿元，同比微增0.1%；扣非归母净利润24.8亿元，同比增长3.5%。

2024年，零售药店行业受医保合规审查、补税审查、药品线上比价和行业竞争加剧等多方面综合影响，行业营收虽平稳增长（同比+4.9%），但利润端下降幅度较大（大幅下降 32.4%），全年经营利润率从2021-2023 年平均4.5%左右水平大幅下降到2.7%，尤其是2024 年下半年行业经营净利润率只有1.4%，远低于行业正常水平，25H1 行业扣非净利润率水平回升到4.3%左右。我们预计随着各种政策消极影响的边际减弱，行业利润率水平回归到4%以上正常水平，下半年行业利润率大概率大幅改善，带动零售药店行业业绩明显改善。

零售药店产业链

药房行业属于医药产业链的下游，直接面对消费者，主要负责药品的零售和分销，提供药学服务，并满足公众的用药需求，是流通环节的重要一环。作为医药行业的重要组成部分，零售药店不仅提供药品和健康产品，还承担着提供基本医疗保健服务的职责。随着居民消费水平的提高、健康意识的增强以及老龄化的加深，人们对药品和健康产品的需求在不断增长。零售药店作为销售渠道的重要一环，为药品生产企业提供了广阔的市场，在消费升级和健康产业发展等方面发挥着推动作用。

监管趋严，行业加速出清

政策监管升级、开店限制趋严与比价行动，倒逼小连锁和单体药店逐步淘汰出局，留给连锁药店更多收购空间和开店机会，中长期内行业集中度提升趋势不变。药店行业“十四五规划”目标为药品零售百强企业年销售额占药品零售市场总额65%以上。连锁药店新增门店中加盟门店比例较高，加盟门店占比持续提升，带来收入增长的同时，降低整体毛利率水平。根据2024年年报显示，各家药店拓店速度均有所放缓。从行业集中度来看，根据中康产业研究院，2024年百强企业直营门店总数接近13万家，比去年增加近1.7万家门店，占全国零售连锁企业门店数量的33.7%；直营门店销售规模达到3,174亿元，占全国药品零售市场份额的58.8%，较2023年数据略有下滑。

药店积极探索多元化经营

线上医保购药：截止2025年6月30日，全国已有10个+省级行政区开放定点医疗机构和零售药店线上医保购药。其中自2023年10月起，上海市上线零售药店互联网购药医保结算服务，市民可以通过互联网购买非处方医保药品，并直接使用医保个人账户完成支付，广东省已有13个地市约5000家医保定点零售药店实现线上医保购药，新疆、江西、湖北微信医保支付已接入新疆的医保定点零售药店，自2024年12月12日起，天津首批3个第三方平台（百寿健康 - 美团、京东、饿了么平台）各10家定点零售药店正式开通医保个人账户在线购药功能。后续随着越来越多省份开放权限、纳入处方药以及允许统筹报销，医药电商活力将进一步提升。

医药电商：随着《药品网络销售监督管理办法》落地，消费者网络购药意识逐年提高，医药电商市场拥有较大增长空间，医药新零售将在合规经营的基础上，从解决老百姓便捷实惠购药，逐渐走向消费者全方位健康管理服务。互联网医院发展，电子处方加速外流。“互联网+医疗”势头强劲，零售药店积极对接各级政府及医院处方流转平台，承接外流电子处方。依托大数据和人工智能等技术，新零售板块将进一步聚焦用户需求、加速业务在线化；B2C店群矩阵和O2O渠道精细化运营等方式，将实现多渠道更高效触达和服务全国消费者；顾客门店社群和会员在线运营等方式，进一步提升私域商城活跃度。

发展趋势

未来，零售药店行业将沿着集中化、专业化和服务化三大趋势发展。

一是连锁化率有望继续提升，预计到2025年可能突破60%，行业整合将持续推进，区域性龙头通过并购进一步巩固地位，全国性连锁企业则借助资本力量实现跨区域扩张。

二是处方外流进程加快，在公立医院药占比控制、电子处方流转平台建设和DRG/DIP支付改革背景下，零售药店将成为承接慢性病和特殊病种用药的重要终端，特别是DTP药房和双通道药店将迎来快速发展期。

三是药店功能将从“药品零售商”向“社区健康服务中心”演进，围绕慢病管理、居家养老、预防医学等领域提供全周期健康解决方案，提升服务附加值。

目前，零售药店正处于结构性变革的关键阶段，具备强大供应链、精细化管理和数字化能力的企业将在竞争中脱颖而出，长期成长空间广阔。

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